首页 黄金期货 eia原油期货 德指恒指 市场走势 数据解读

eia原油|天然气|黄金白银|沥青期货|德指|恒指|金十数据|期货直播平台|在线喊单|期货信息网

首页 > 数据解读

5月郑糖跟随国际糖价反弹的可能性较大

更新时间:2018-05-04 11:10:07来源: 责任编辑:
  摘要

  1、全球食糖供需连续两年过剩的状况,致国际糖价持续走低。2017/18年度和2018/19年度全球糖市供应过剩共计2500万吨。ICE原糖期货价格在4月底下挫至逾九年最低。

  2、2017/18年度印度、泰国等主产国产量增加,尤其是印度产量增加幅度较大,印度降低出口关税和对甘蔗进行补贴等政策,给国际糖价带来较大的压力影响。

  3、国内食糖2017/18年度产量同比增加,预计2018/19年度种植面积继续扩大,配额内进口利润保持高位,内外价差较大等因素,对国内糖价构成压力影响。

  4、郑州白糖期货市场仓单量保持高位,期货市场供需形势宽松,对期价构成压力影响。

  观点

  总体上看,国际市场ICE原糖期货价格保持明显的下跌趋势,基金净空持仓进一步增加,显示主力资金仍看淡后市,但较低的价格将引发套保买盘介入,及投机空头回补,将导致反弹行情发生,此外,随着北半球夏季食糖消费旺季的到来,需求变化对市场的支撑作用增大,预计5月份原糖期价继续下跌的空间将受到抑制,期价保持低位振荡或反弹的可能性较大,同时预计郑糖期价在5月份的行情中,跟随国际糖价反弹的可能性较大。

  一、白糖行情概述

  1、2018年 4月份行情回顾

2、2018年4月份白糖期货行情综述
2、2018年4月份白糖期货行情综述

  2018年4月份,食糖期货市场国际原糖期价和国内郑糖期价均延续下跌行情。国际原糖7月合约期价创出10.93美分/磅的近35个月来的新低;郑糖主力合约1809也创出了5378的本轮新低。并且最终都收于相对低位,整体下跌趋势明显。

3、2018年4月份国内白糖现货价走势及基差分析
3、2018年4月份国内白糖现货价走势及基差分析

  国内白糖现货市场价格在2018年4月份继续下跌,其中广西南宁现货价至4月27日跌至5740元/吨,较3月底下跌了135元/吨,跌幅为2.29%。

从基差的走势来看,基差自2017年12月中旬开始由负转正,最高335,截止4月27日为303,基本处于相对高位,未来继续走强的概率较小。基差走强对卖出套期保值有利,而走弱则对买入期货套期保值有利。目前阶段对买入套保值来说,机会仍然好于卖保。
  从基差的走势来看,基差自2017年12月中旬开始由负转正,最高335,截止4月27日为303,基本处于相对高位,未来继续走强的概率较小。基差走强对卖出套期保值有利,而走弱则对买入期货套期保值有利。目前阶段对买入套保值来说,机会仍然好于卖保。

二、食糖供需状况分析
二、食糖供需状况分析

  1、全球食糖供需连续两年过剩的状况,致国际糖价持续走低。

  市场分析机构的预测显示,2017/18年度和2018/19年度全球糖市供应过剩共计2500万吨。ICE原糖期货价格在4月底下挫至逾九年最低。

  咨询机构Datagro总裁Plinio Nastari称,全球2018/19度糖供应过剩预计降至760万吨,此前预估为过剩1080万吨。印度、泰国和欧盟产量增加导致全球糖市供应过剩。全球最大糖交易商Alvean的首席执行官4月24日表示,糖价只有到2020年前后才会幵始反弹,因全球库存过剩将继续打压市场。

2、全球各食糖主产国供需状况
2、全球各食糖主产国供需状况

  巴西是全球食糖第一大生产国,同时也是第一大出口国。

  市场预计2018/19年度巴西糖产量将出现下滑,因乙醇价格及政策等因素的影响,巴西糖厂将会将更多的甘蔗用于生产乙醇,从而挤占原糖的压榨份额,导致糖产量出现减少。具体预测数据显示,咨询机构Datagro4月24日表示,巴西中南部2018/19年度糖产量预计为3080万吨,低于稍早预估的3160万吨。F.O.licht在4月26日的报告中称,巴西中南部地区2018/19榨季甘蔗压榨量预计为5.9亿吨,其中糖产量或为3000万吨,乙醇产量或为270亿公升。

  从目前巴西的生产情况来看,自4月1日新榨季开始后,巴西的甘蔗压榨呈现提速现象。4月天气较往年同期干燥,帮助糖厂加快压榨。巴西蔗产联盟Unica报告,巴西中南部地区有170家糖厂幵榨,去年同期这一数字为162,还有另外57家糖厂将在4月下半月幵榨,另外2018/19年度该地区预计将有九家糖厂关门,因财务问题以及甘蔗出糖率较低。Unica在4月25日发布的报告显示,4月上半月,全球最大糖产区--巴西中南部地区的甘蔗压榨提速,甘蔗压榨量较去年同期增加四分之一。报告显示,4月上半月,巴西中南部地区的甘蔗压榨量为2,221万吨,去年同期为1,770万吨,有68.5%的甘蔗用于生产乙醇,乙醇产量跳升44.6%至9.93亿公升。

  从糖厂的生产比例方面来看,尽管甘蔗压榨量增加,但巴西中南部地区的糖产量却持稳在71.4万吨,因糖厂迫切希望将所有精力投入到乙醇生产当中。目前糖价触及两年半最低,因此生产乙醇会给糖厂带来更高利润。同期,巴西国内含水乙醇销量较去年同期跳升29.4%,因司机使用更多生物燃料代替价格上涨的汽油。

5月郑糖跟随国际糖价反弹的可能性较大
  印度是全球第二大生产国。2017/18年度印度由于糖产量大幅增加,达到创纪录的3030万吨,使得印度国内食糖供需过剩,未来印度糖出口对国际糖价的压力明显加大。印度政府在今年3月20日,废除了20%的糖出口税,就是为了刺激糖厂出口,政府还给糖厂设定了200万吨的出口配额目标。另外,5月2日印度政府批准了55卢比/吨的蔗农补贴以帮助资金缺乏的糖厂结清甘蔗欠款,由于产量剧增导致本榨季印度糖价急挫,全国累计甘蔗欠款已飙升至2000亿卢比。

  印度政府的行动可能引发巴西、澳大利亚和泰国等竞争对手的愤怒,并向世界贸易组织(WTO)提出投诉。巴西已经表达了对印度和巴基斯坦出口食糖政策的担忧。但印度官员表示,直接补贴甘蔗种植者的计划不会违反WTO规则。

泰国是全球食糖第二大出口国,泰国2017/18年度食糖产量大幅增加,其出口量也呈现上升态势。
  泰国是全球食糖第二大出口国,泰国2017/18年度食糖产量大幅增加,其出口量也呈现上升态势。

  从生产情况来看,泰国2017/18榨季截至4月15日累计压榨甘蔗1.26亿吨,同比增加35.7%;累计产糖1384.1万吨,同比增加约38.25%。54家糖厂中有17家已收榨,去年同期已有49家收榨。4月上旬的压榨因新年宋干节而有所放慢,但预计之后将重新加速,行业预计本榨季泰国甘蔗压榨量将达到1.3亿吨。

  从出口情况来看,2017/18榨季10月-3月泰国累计出口糖约309.5万吨,上榨季同期为302万吨。2018年3月份泰国共计出口糖约71.5万吨,同比增加6.7%。其中原糖出口量同比大增29%,至42.3万吨,3月份泰国向中国出口约1.84万吨糖。

3、国内食糖供需状况
3、国内食糖供需状况

  国内食糖产销进度,据中糖协的数据,截止3月底,2017/18年制糖年,除云南省外,其它省(区)糖厂已收榨。截止3月底,全国已累计产糖953.54万吨(上制糖期同期产糖861.87万吨),其中,产甘蔗糖838.57万吨(上制糖期同期产甘蔗糖759.21万吨);产甜菜糖114.97万吨(上制糖期同期产甜菜糖102.66万吨)。

  截至2018年3月底,本制糖期全国累计销售食糖393.80万吨(上制糖期同期销售食糖372.23万吨),累计销糖率41.3%(上制糖期同期43.19%),其中,销售甘蔗糖321.65万吨(上制糖期同期324.58万吨),销糖率38.36%(上制糖期同期为42.75%);销售甜菜糖72.15万吨(上制糖期同期47.65万吨),销糖率62.76%(上制糖期同期为46.42%)。

国内食糖供需状况的预测方面,据中糖协预测的数据,截止2018年4月份,2017/18年度中国食糖产量为1033万吨,较上月预测减少10万吨。
  国内食糖供需状况的预测方面,据中糖协预测的数据,截止2018年4月份,2017/18年度中国食糖产量为1033万吨,较上月预测减少10万吨。

2018年糖会对2017/18年度产量的统计及2018/19年度种植面积的预估,2017/18年度广西、云南、海南、广东、内蒙5个主产区产量合计共同比增100.11万吨;预计2018/19年度5省区种植面积同比至少增加71万亩。(具体见表4)
  2018年糖会对2017/18年度产量的统计及2018/19年度种植面积的预估,2017/18年度广西、云南、海南、广东、内蒙5个主产区产量合计共同比增100.11万吨;预计2018/19年度5省区种植面积同比至少增加71万亩。(具体见表4)

4、国内食糖进口量回升,配额内进口利润处于高位。
  4、国内食糖进口量回升,配额内进口利润处于高位。

  据海关总署的数据,2018年3月份中国进口食糖38.11万吨,同比上年3月份增长26.36%,同时也高于今年2月份的进口量(今年2月份我国进口糖仅为2.3万吨),今年1-3月份我国累计进口糖43.49万吨,同比上年同期减少51.35%。

  从进口利润来看,截止2018年4月27日,配额内进口糖利润为2783元/吨,较3月份的2711元/吨上涨了72元/吨,较2017年底的2503元/吨,上升了280元/吨。配额外进口糖的利润及价差见表5。

三、其它影响因素分析
5月郑糖跟随国际糖价反弹的可能性较大
5月郑糖跟随国际糖价反弹的可能性较大
三、其它影响因素分析

  1、国际原糖期货市场基金空头持仓依然保持在较高水平。

  最新CFTC持仓报告显示,截至2018年4月24日,ICE原糖总持仓为1134439手,其中基金多头持仓为217340手,基金空头持仓为329285,基金净持仓继续处于净空状态,基金净空头持仓为111945手,净空数量较3月27日当周减少了8649手,基金空头持仓依然保持在较高水平,显示市场主力资金对原糖期价的整体走势继续持空头态度。

2、郑商所白糖注册仓单量环比有所减少,但仍保持在较高水平。
  2、郑商所白糖注册仓单量环比有所减少,但仍保持在较高水平。

  截至2018年5月2日,郑州商品交易所白糖注册仓单量为50199张,较3月底的44624张,增加5575张;有效预报量为2385张。注册仓单量和有效预期量在近4年同期对比中,属次高年份。

四、白糖市场行情展望
四、白糖市场行情展望

  1、全球食糖供需连续两年过剩的状况,致国际糖价持续走低。2017/18年度和2018/19年度全球糖市供应过剩共计2500万吨。ICE原糖期货价格在4月底下挫至逾九年最低。

  2、2017/18年度印度、泰国等主产国产量增加,尤其是印度产量增加幅度较大,印度降低出口关税和对甘蔗进行补贴等政策,给国际糖价带来较大的压力影响。

  3、国内食糖2017/18年度产量同比增加,预计2018/19年度种植面积继续扩大,配额内进口利润保持高位,内外价差较大等因素,对国内糖价构成压力影响。

  4、郑州白糖期货市场仓单量保持高位,期货市场供需形势宽松,对期价构成压力影响。

  总体上看,国际市场ICE原糖期货价格保持明显的下跌趋势,基金净空持仓进一步增加,显示主力资金仍看淡后市,但较低的价格将引发套保买盘介入,及投机空头回补,将导致反弹行情发生,此外,随着北半球夏季食糖消费旺季的到来,需求变化对市场的支撑作用增大,预计5月份原糖期价继续下跌的空间将受到抑制,期价保持低位振荡或反弹的可能性较大,同时预计郑糖期价在5月份的行情中,跟随国际糖价反弹的可能性较大。

 
本文由eia原油|天然气|黄金白银|沥青期货|德指|恒指|金十数据|期货直播平台|在线喊单|期货信息网编辑整理!欢迎分享!转载请注明出处
  • 上一篇:鸡蛋基本面预计仍然维持供需平衡状态 建议高抛低吸
  • 下一篇:短期棉价将向上挑战前期振荡区间上沿压力位
  • 标签

    全站热门

    点击排行榜

    • 本栏目
    • 所有